{"id":25244,"date":"2016-09-13T09:02:05","date_gmt":"2016-09-13T07:02:05","guid":{"rendered":"http:\/\/foment.itartech.com\/?p=25244"},"modified":"2017-01-17T11:15:51","modified_gmt":"2017-01-17T10:15:51","slug":"desaceleracion-moderada-la-economia-crecen-las-incertidumbres-contexto-internacional","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.foment.com\/es\/desaceleracion-moderada-la-economia-crecen-las-incertidumbres-contexto-internacional\/","title":{"rendered":"Desaceleraci\u00f3n moderada de la econom\u00eda mientras crecen las incertidumbres en el contexto internacional"},"content":{"rendered":"<section class=\"wpb-content-wrapper\"><p>[vc_row][vc_column width=\u00bb1\/1&#8243;][vc_column_text]<\/p>\n<ul>\n<li>En la econom\u00eda espa\u00f1ola, afloja la demanda interna, mientras que la demanda externa contin\u00faa potente<\/li>\n<li>Preocupaci\u00f3n por el logro de los objetivos de d\u00e9ficit y los compromisos con los socios europeos<\/li>\n<li>Aunque el empleo crece con fuerza, en el segundo trimestre lo hace de forma m\u00e1s suave en el global de Espa\u00f1a, excepto en Catalu\u00f1a<\/li>\n<li>El FMI alerta: \u00ablas divisiones pol\u00edticas dentro de las econom\u00edas avanzadas pueden obstaculizar los esfuerzos dirigidos a abordar desaf\u00edos estructurales de largo plazo\u00bb<\/li>\n<\/ul>\n<p>La evoluci\u00f3n de la econom\u00eda internacional -especialmente la europea- en el \u00faltimo trimestre muestra cierta desaceleraci\u00f3n vez que los niveles de incertidumbre tienden a aumentar con cambios repentinos y destacados en los mercados financieros y el efecto Brexit, en buena parte ya interiorizados por los mercados. En este contexto, en Espa\u00f1a y Catalu\u00f1a, el crecimiento en el segundo trimestre mantiene cierto vigor con un 0,8% en tasa intertrimestral, aunque empieza a presentar tambi\u00e9n s\u00edntomas de desaceleraci\u00f3n. La demanda interna, en tasa interanual en el segundo trimestre ha disminuido en 8 d\u00e9cimas, pasando del 3,8% al 3%, y hay que hacer especial hincapi\u00e9 en la inversi\u00f3n, que reduce su tasa progresivamente desde el 6,7% en el tercer trimestre de 2015 hasta el 4,0% en el segundo trimestre. La situaci\u00f3n, en Espa\u00f1a, sin duda se ve agravada por la ausencia de gobierno. El presidente de la Comisi\u00f3n de Econom\u00eda y Fiscalidad de Foment, <strong>Valent\u00ed Pich<\/strong>, y el director de Econom\u00eda de Foment, <strong>Salvador Guillermo<\/strong>, han presentado estos datos extra\u00eddos del \u00faltimo <a href=\"\/wp-content\/uploads\/2016\/10\/Informe-coyuntura-Septiembre-2016-castellano-DEF.pdf\" target=\"_blank\"><strong>Informe de Coyuntura Econ\u00f3mica<\/strong><\/a> que ha elaborado Fomento con el an\u00e1lisis de los indicadores de los \u00faltimos tres meses.<\/p>\n<p>El crecimiento, aunque atenuado, de la econom\u00eda espa\u00f1ola se contextualiza en un entorno de desaceleraci\u00f3n de las econom\u00edas vecinas: Alemania, cae al 0,4% (la demanda nacional en -0,2%); Francia e Italia tienen un crecimiento nulo (0%); Reino Unido mejora en el 2\u00ba trimestre, pasando del 0,4% al 0,6%, pero los datos post Brexit muestran disminuci\u00f3n en el ciclo, que hace que se haya bajado el tipo de inter\u00e9s al 0,25% (del 0,5% de 2009), aunque los datos m\u00e1s recientes de agosto muestran valores positivos.<\/p>\n<p>Asimismo, se constata tambi\u00e9n un menor crecimiento en EE.UU (1,2%) de lo esperado: todo apunta a que se reanude la normalizaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria de EEUU y pueda anunciarse una subida de los tipos de inter\u00e9s por parte de la FED.<\/p>\n<h3><strong>Expansi\u00f3n moderada del PIB mientras amainan los vientos favorables<\/strong><\/h3>\n<p>La expansi\u00f3n del PIB en Espa\u00f1a ha mantenido su ritmo de avance en el segundo trimestre de 2016, fruto del impulso todav\u00eda potente de la demanda nacional y de la mejora en la evoluci\u00f3n favorable del sector exterior. En Catalu\u00f1a, durante los primeros meses del a\u00f1o, se ha comenzado a apreciar una ligera moderaci\u00f3n del crecimiento del PIB. Adem\u00e1s, aunque todav\u00eda persisten los denominados vientos de cola, sus efectos positivos, presumiblemente, se ir\u00e1n diluyendo en los trimestres pr\u00f3ximos: se produce ya el agotamiento de los impulsos derivados de la disminuci\u00f3n del precio del petr\u00f3leo, de la depreciaci\u00f3n del euro, as\u00ed como de la expansi\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria europea, e incluso del impulso fiscal que se ha dado en algunos pa\u00edses -como el nuestro- y que ralentizar\u00e1n en el crecimiento.<\/p>\n<p>De acuerdo con los datos de Contabilidad Nacional, en el segundo trimestre, el PIB espa\u00f1ol aument\u00f3 nuevamente un 0,8% en tasa intertrimestral, igual al crecimiento del trimestre anterior. Respecto al mismo trimestre de 2015, el nivel de actividad econ\u00f3mica aument\u00f3 un 3,2%, disminuyendo ligeramente. Por su parte, en julio el Departamento de la Vicepresidencia y de Econom\u00eda y Hacienda public\u00f3 el avance del PIB catal\u00e1n del segundo trimestre de 2016. El crecimiento intertrimestral del PIB de Catalu\u00f1a habr\u00eda mantenido con un aumento de 0,8 %, en tasa intertrimestral en el segundo trimestre de 2016, de igual magnitud que el de la econom\u00eda espa\u00f1ola, y con un crecimiento econ\u00f3mico interanual que se situar\u00eda en el 3,5%, tres d\u00e9cimas superior al espa\u00f1ol.<\/p>\n<p>El crecimiento del PIB en el segundo trimestre vino caracterizado por un aumento de la aportaci\u00f3n del sector exterior de 2 d\u00e9cimas (frente a la detracci\u00f3n de 4 decenas de PIB en el trimestre anterior). Esta disminuci\u00f3n de la demanda interna del segundo trimestre viene explicada, en gran parte, por la desaceleraci\u00f3n muy suave del consumo final de los hogares, que sigue con un crecimiento del 3,6%; por el nulo crecimiento del consumo p\u00fablico -0,1% &#8211; y por la desaceleraci\u00f3n de la inversi\u00f3n, tanto en bienes de equipos -7,8% &#8211; como en construcci\u00f3n -2,1% -, que llevan disminuyendo su tasa de crecimiento desde el tercer trimestre de 2015, en el que se situaron en 11,2% y 7,6%, respectivamente. Desde la \u00f3ptica sectorial, destac\u00f3 la desaceleraci\u00f3n intensa que sufre el sector de la construcci\u00f3n, que cae desde el tercer trimestre de 2015 del 5,1% al 2,2% del segundo trimestre del 2016 o la disminuci\u00f3n en cuatro d\u00e9cimas en el crecimiento de las manufacturas.<\/p>\n<p>Aunque el empleo crece con fuerza, en el segundo trimestre lo hace de forma m\u00e1s suave en el global de Espa\u00f1a, excepto en Catalu\u00f1a. As\u00ed, en t\u00e9rminos interanuales pasa del 3,5% en el primer trimestre al 3,4% en el segundo en Catalu\u00f1a, mientras que en Espa\u00f1a pasa del 3,3% al 2,4%. Se crean en el \u00faltimo a\u00f1o 106.200 y 434.400 empleos netos, respectivamente; la contrataci\u00f3n fija absorbe del orden de la mitad del incremento neto de asalariados tanto en Catalu\u00f1a (47,6%) como en Espa\u00f1a (52,5%).<\/p>\n<p>Por su parte, los precios siguen en terreno negativo, pero acerc\u00e1ndose a los valores positivos.<\/p>\n<p>Por otra parte, cabe destacar la fuerte ca\u00edda de la recaudaci\u00f3n del Imp. Sociedades (-85%) e IRPF (-1,9%) asociado a la reforma fiscal, mientras que la recaudaci\u00f3n por IVA ha aumentado en 4,5% y los Imp. Especiales en un 4,6%, en l\u00ednea con la evoluci\u00f3n de la coyuntura econ\u00f3mica. El saldo exterior se incrementa el primer semestre de 2016 y llega a 6.333 millones de euros, frente a los 959 millones de 2015. Las exportaciones incrementan un 2,3% en Espa\u00f1a y un 2% en Catalu\u00f1a en el primer semestre, valores relativamente m\u00e1s elevados que en otros pa\u00edses como Francia (-1,2%), Reino Unido (-5,3%), UE-28 (-0,8%), EEUU (-6,5%) o China (-6 , 9%).<\/p>\n<p>Una de las cuestiones destacadas de la coyuntura econ\u00f3mica es la preocupaci\u00f3n por las dificultades de consecuci\u00f3n del objetivo de d\u00e9ficit p\u00fablico para el a\u00f1o 2016. En mayo, el d\u00e9ficit del conjunto de las administraciones p\u00fablicas (excepto administraciones locales) en vez reducirse se incrementa y alcanza el 2,20% del PIB, frente al 2,13% que se hab\u00eda conseguido en esta fecha en el 2015. Los \u00fanicos datos disponibles en julio son del Estado, y muestran valores a\u00fan m\u00e1s preocupantes. As\u00ed, hasta julio el d\u00e9ficit del Estado alcanza el 2,66% del PIB, aumentando en un 19,6% lo que hab\u00eda en este periodo de 2015 (2,31% del PIB). Este empeoramiento del d\u00e9ficit proviene esencialmente por la disminuci\u00f3n de los ingresos, que caen un 6,9%, ya que el gasto ha tenido una reducci\u00f3n del -1,6%.<\/p>\n<h3><strong>Agotamiento de la pol\u00edtica monetaria: necesidad de liderazgos pol\u00edticos reformistas<\/strong><\/h3>\n<p>En este contexto internacional de bajo crecimiento econ\u00f3mico, se encuentra ya relativamente agotado el uso de las medidas de incentivo monetario. Ante esta situaci\u00f3n, hay que insistir en la necesidad de articular una pol\u00edtica econ\u00f3mica m\u00e1s cohesionada y de coordinaci\u00f3n entre los diferentes instrumentos, como advierte la OCDE. Hay que dejar de cargar casi todo el peso de la pol\u00edtica econ\u00f3mica en contra la crisis en la pol\u00edtica monetaria. Sorprende que el principal agente de la pol\u00edtica econ\u00f3mica hayan sido los bancos centrales que gozan de mayor independencia. Nuevamente, la OCDE en su informe de perspectivas econ\u00f3micas de junio, se\u00f1ala \u00abque confiar solamente con la pol\u00edtica monetaria no ha sido suficiente para generar unos niveles de crecimiento e inflaci\u00f3n satisfactorios\u00bb e incluso va a m\u00e1s, ya que entender\u00eda que pedir a\u00fan m\u00e1s la pol\u00edtica monetaria ser\u00eda negativo, por lo que los policy makers deber\u00edan asumir con mayor ah\u00ednco su responsabilidad p\u00fablica, mediante un uso m\u00e1s adecuado de los otros instrumentos de pol\u00edtica econ\u00f3mica, ya sea fiscal -donde exista margen- o especialmente, los de las reformas estructurales. As\u00ed expone en su informe la OCDE \u00abactualmente, una mayor relajaci\u00f3n de las pol\u00edticas monetarias podr\u00eda ser menos eficaz que en el pasado, siendo contraproducente en algunas circunstancias\u00bb.<\/p>\n<p>Adicionalmente, tambi\u00e9n muestra su preocupaci\u00f3n por el incremento de los riesgos a la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica derivados de este bajo y persistente nivel de crecimiento; del menor crecimiento del producto potencial -asociado a la menor inversi\u00f3n, y la menor difusi\u00f3n de los avances tecnol\u00f3gicos en la mejora de la productividad, entre otros- ya las medidas proteccionistas adoptadas con la crisis -con mayores restricciones comerciales- a lo que hay que a\u00f1adir tambi\u00e9n las mayores incertidumbres en el \u00e1mbito pol\u00edtico, de diversa \u00edndole -terrorisme, conflictos b\u00e9licos, brexit, migraciones, &#8230; Referido a esta \u00faltima cuesti\u00f3n, el FMI en su informe de julio menciona \u00ablas divisiones pol\u00edticas dentro de las econom\u00edas avanzadas pueden obstaculizar los esfuerzos dirigidos a abordar desaf\u00edos estructurales de largo plazo y el problema de los refugiados, y existe claramente la amenaza de que se produzca un cambio hacia la adopci\u00f3n de pol\u00edticas proteccionistas \u00ab.[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row]<\/p>\n<\/section>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>[vc_row][vc_column width=\u00bb1\/1&#8243;][vc_column_text] En la econom\u00eda espa\u00f1ola, afloja la demanda interna, mientras que la demanda externa contin\u00faa potente Preocupaci\u00f3n por el logro de los objetivos de d\u00e9ficit y los compromisos con los socios europeos Aunque el empleo crece con fuerza, en el segundo trimestre lo hace de forma m\u00e1s suave en el global de Espa\u00f1a, excepto en Catalu\u00f1a El FMI alerta: \u00ablas divisiones pol\u00edticas dentro de las econom\u00edas avanzadas pueden obstaculizar los esfuerzos dirigidos a abordar desaf\u00edos estructurales de largo plazo\u00bb La evoluci\u00f3n de la econom\u00eda internacional -especialmente la europea- en el \u00faltimo trimestre muestra cierta desaceleraci\u00f3n vez que los niveles de incertidumbre tienden a aumentar con cambios repentinos y destacados en los mercados financieros y el efecto Brexit, en buena parte ya interiorizados por los mercados. 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