{"id":86328,"date":"2020-04-16T10:10:03","date_gmt":"2020-04-16T08:10:03","guid":{"rendered":"https:\/\/www.foment.com\/?p=86328"},"modified":"2020-04-17T23:47:38","modified_gmt":"2020-04-17T21:47:38","slug":"fmi-preve-peor-recesion-desde-gran-depresion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.foment.com\/es\/fmi-preve-peor-recesion-desde-gran-depresion\/","title":{"rendered":"El FMI prev\u00e9 la peor recesi\u00f3n desde la Gran Depresi\u00f3n"},"content":{"rendered":"

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El FMI en su reciente informe sobre Perspectivas de la econom\u00eda mundial<\/a> sostiene que en previos debates sobre pol\u00edtica econ\u00f3mica, el escenario de una pandemia hab\u00eda sido planteado como una posibilidad, pero sin que nadie tuviera una idea clara de lo que implicar\u00eda en la realidad ni de lo que supondr\u00eda para la econom\u00eda.<\/p>\n

El organismo establece adem\u00e1s que se trata de una crisis sin precedentes. En primer lugar, porque el shock es enorme. La p\u00e9rdida del producto relacionada con esta emergencia sanitaria y con las consiguientes medidas de contenci\u00f3n eclipsa por completo las p\u00e9rdidas que desencadenaron la crisis financiera mundial. En segundo lugar, porque al igual que en una guerra o una crisis pol\u00edtica, la incertidumbre reinante en torno a la duraci\u00f3n y la intensidad del shock es persistente y severa. En tercer lugar, porque en las actuales circunstancias, la pol\u00edtica econ\u00f3mica ha de desempe\u00f1ar un papel muy diferente. En crisis normales, las autoridades encargadas de las pol\u00edticas procuran impulsar la actividad econ\u00f3mica estimulando la demanda agregada lo m\u00e1s pronto posible. Esta vez, seg\u00fan el FMI, la crisis es consecuencia en gran parte de las necesarias medidas de contenci\u00f3n. Esto significa que estimular la actividad es una tarea a\u00fan m\u00e1s complicada y, al menos en el caso de los sectores m\u00e1s afectados, ni siquiera es algo recomendable.<\/p>\n

Todos estos elementos hacen, de acuerdo al FMI, que persista una considerable incertidumbre en torno al pron\u00f3stico, la pandemia en s\u00ed, las secuelas macroecon\u00f3micas y las consiguientes tensiones en los mercados financieros y de materias primas.<\/p>\n

Es muy probable que este a\u00f1o la econom\u00eda mundial experimente la peor recesi\u00f3n desde la Gran Depresi\u00f3n, que relegar\u00e1 a un segundo plano la recesi\u00f3n registrada durante la crisis financiera mundial hace una d\u00e9cada. Seg\u00fan las proyecciones del FMI, el Gran Confinamiento, como cabr\u00eda denominarlo, provocar\u00e1 una dr\u00e1stica contracci\u00f3n del crecimiento mundial. Para 2021 se proyecta una recuperaci\u00f3n parcial, con tasas de crecimiento superiores a la tendencia, pero con un nivel del PIB que permanecer\u00e1 por debajo de la tendencia previa al virus, y con mucha incertidumbre en cuanto al vigor de la recuperaci\u00f3n. Es posible, y quiz\u00e1s hasta probable, que se registren cifras de crecimiento mucho peores. Esto suceder\u00eda si la pandemia y las medidas de contenci\u00f3n se prolongan, si las econom\u00edas emergentes y en desarrollo se ven a\u00fan m\u00e1s golpeadas, si persisten las condiciones financieras restrictivas, o si se registran secuelas m\u00e1s duraderas y generalizadas debidas a cierres de empresas y desempleo prolongado.<\/p>\n

El FMI sostiene que ser\u00e1 necesario abordar la crisis en dos fases: una de contenci\u00f3n y estabilizaci\u00f3n, seguida de otra de recuperaci\u00f3n. En ambas fases, las pol\u00edticas de salud p\u00fablica y las pol\u00edticas econ\u00f3micas han de cumplir papeles fundamentales. Las cuarentenas, los confinamientos y el distanciamiento social son indispensables para desacelerar el contagio, dar tiempo a los sistemas sanitarios para que puedan absorber la escalada de la demanda de sus servicios y dar tiempo asimismo a los investigadores para que procuren desarrollar tratamientos y una vacuna. Estas medidas pueden ayudar a evitar una ca\u00edda de la actividad a\u00fan m\u00e1s grave y prolongada, y pueden sentar las bases para la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica.<\/p>\n

Garantizar las necesidades<\/strong><\/span><\/p>\n

Mientras la econom\u00eda est\u00e9 paralizada, las autoridades tendr\u00e1n que garantizar que la gente pueda cubrir sus necesidades y que las empresas puedan reactivarse una vez que hayan pasado las fases agudas de la pandemia. A tales efectos se necesitan importantes medidas fiscales, monetarias y financieras focalizadas para preservar los v\u00ednculos econ\u00f3micos entre trabajadores y empresas y entre prestamistas y prestatarios, manteniendo intacta la infraestructura econ\u00f3mica y financiera de la sociedad. Resulta alentador que en muchos pa\u00edses las autoridades hayan confrontado este reto sin precedentes adoptando de inmediato una amplia gama de medidas.<\/p>\n

Los est\u00edmulos de amplia base y los servicios de liquidez para reducir la tensi\u00f3n financiera sist\u00e9mica pueden apuntalar la confianza y evitar una contracci\u00f3n a\u00fan m\u00e1s profunda de la demanda, al limitar la amplificaci\u00f3n del shock en el sistema financiero y al afianzar las expectativas de la eventual recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica. Las r\u00e1pidas e importantes medidas adoptadas por varios bancos centrales tambi\u00e9n han sido cruciales en este sentido, y han evitado ca\u00eddas a\u00fan m\u00e1s bruscas de los precios de los activos y la confianza. Algo particularmente importante ha sido la activaci\u00f3n y el establecimiento de l\u00edneas de cr\u00e9dito rec\u00edproco (o de swap) entre los principales bancos centrales con el fin de proporcionar liquidez a escala internacional.<\/p>\n

El panorama econ\u00f3mico se ver\u00e1 radicalmente alterado durante el per\u00edodo de la crisis y posiblemente despu\u00e9s, con una mayor participaci\u00f3n del gobierno y los bancos centrales en la econom\u00eda.<\/p>\n

Las econom\u00edas avanzadas que cuentan con una s\u00f3lida capacidad de gesti\u00f3n de gobierno, sistemas sanitarios bien equipados y el privilegio de emitir monedas de reserva gozan de condiciones relativamente mejores para afrontar la crisis. Pero varias econom\u00edas de mercados emergentes y en desarrollo que carecen de activos similares y que afrontan crisis sanitarias, econ\u00f3micas y financieras simult\u00e1neas necesitar\u00e1n la ayuda de acreedores bilaterales de las econom\u00edas avanzadas y de instituciones financieras internacionales.<\/p>\n

La \u00faltima vez que la econom\u00eda mundial se enfrent\u00f3 a una crisis de esta magnitud en la d\u00e9cada de 1930, la falta de un prestamista multilateral de \u00faltima instancia oblig\u00f3 a los pa\u00edses a salir en b\u00fasqueda de liquidez internacional, para lo cual adoptaron vanas pol\u00edticas mercantilistas que no hicieron sino empeorar la desaceleraci\u00f3n mundial.\u00a0Una diferencia clave en la actual crisis es que ahora contamos con una red mundial de seguridad financiera m\u00e1s s\u00f3lida que ya est\u00e1 brindando ayuda activamente a los pa\u00edses vulnerables.<\/strong><\/p>\n

Recuperaci\u00f3n V<\/strong><\/span><\/p>\n

En relaci\u00f3n a las proyecciones econ\u00f3micas del FMI para los diferentes pa\u00edses, cabe se\u00f1alar que se prev\u00e9 una recuperaci\u00f3n en forma de V, que est\u00e1 sujeta a una serie de supuestos sobre la evoluci\u00f3n y gesti\u00f3n de la crisis sanitaria, aunque podr\u00eda ser peor en funci\u00f3n de la materializaci\u00f3n de los riesgos a la baja y de las caracter\u00edsticas propias de cada econom\u00eda.<\/p>\n

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Uno de los elementos m\u00e1s destacables de las previsiones del FMI para la econom\u00eda espa\u00f1ola es que, as\u00ed como en a\u00f1os anteriores su crecimiento estaba en la banda alta y por encima de la media de Europa, ahora, los efectos de la crisis se estiman mucho m\u00e1s pronunciados para Espa\u00f1a, s\u00f3lo igualada por Italia.<\/p>\n

Espa\u00f1a: el PIB cae 10 puntos<\/strong><\/span><\/p>\n

En 2020, el FMI estima una ca\u00edda del PIB de Espa\u00f1a de aproximadamente 10 puntos porcentuales, pasando su crecimiento del +2,0% en 2019 al -8,0% en 2020, un impacto negativo estimado muy superior del de la zona euro (del +1,2% en 2019 al -7,5% en 2020).<\/p>\n

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La contracara de esta evoluci\u00f3n del PIB m\u00e1s negativa para Espa\u00f1a, ser\u00e1 el impacto tan pronunciado en\u00a0la tasa de paro, que para el caso espa\u00f1ol se proyecta que pasar\u00e1 del 14,1% en 2019 al 20,8% en 2020, es decir, m\u00e1s de 6 puntos porcentuales.<\/strong><\/p>\n

En otras econom\u00edas, como en\u00a0 Alemania por ejemplo, el aumento del paro se estima en unas pocas d\u00e9cimas; en otras, como en Italia, se prev\u00e9 un incremento del paro de un par de puntos, pero con una r\u00e1pida reversi\u00f3n a la situaci\u00f3n actual.<\/p>\n

Es muy importante destacar, que en el caso de Espa\u00f1a, el FMI prev\u00e9 un impacto de esta crisis en t\u00e9rminos de empleo mucho m\u00e1s profundo y persistente que en el resto de econom\u00edas de referencia.<\/p>\n

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