Política monetaria, crecimiento y deuda (2008)

Fomento del Trabajo presenta el informe Política monetaria, crecimiento y deuda que es el primer número de la colección Informes que la patronal va a publicar de manera periódica en este año. Con esta colección; se pretende analizar la evolución de la economía española a través de temas como la fiscalidad, el mercado laboral y la inmigración, o los cambios en la gestión empresarial, entre otros.

El informe número 1 Política monetaria, crecimiento y deuda analiza la situación del endeudamiento de familias, sociedades no financieras y Administraciones Públicas en España. En el documento también se apuntan las implicaciones que podría tener en la sostenibilidad, capacidad de pago y competitividad de la economía por efecto de la situación crítica de las finanzas mundiales.

Este informe se basa en un documento de trabajo presentado por la Comisión de Economía de Foment del Treball Nacional a mediados del año pasado. En él se mostraba el crecimiento de la deuda de familias y empresas, tanto en términos nominales como en proporción del PIB, constatándose que el crédito ayudaba a acceder a la propiedad de vivienda, por tanto, contribuía al crecimiento de la construcción así como a la renovación del equipo productivo de las empresas, a su competitividad y a la creación de empleo. Así mismo, se señalaba que el respaldo del crédito para la compra de vivienda tenía una cuantía adecuada junto a una exigibilidad incontestable, una formalización idónea y una morosidad baja. En cuanto a las empresas, la Central de Balances del Banco de España mostraba en 2006 los mejores resultados de su historia gracias a que, desde el advenimiento del euro, y por los efectos asociados en cuanto a bajo coste de la financiación externa y a expectativas de estabilidad -relativa- en precios y tipos de interés, las empresas asumieron riesgos, innovaron y se internacionalizaron.

Desde la presentación de ese documento se han sucedido acontecimientos relevantes. El coste de la financiación ha subido y, quizá, vuelva a hacerlo, aunque en lo inmediato no sea así. Por eso, el primer número de la Colección Informes se ha dedicado a actualizar los datos del primer documento y enmarcarlo en el contexto actual, donde la estrecha relación entre unos y otros países, así como entre mercados financieros y reales hace que instituciones y situaciones gestionadas con criterios ortodoxos, se vean afectadas (que no infectadas) por las implicaciones de un proceso de innovación financiera que está desplazando el centro de gravedad de los mercados de crédito fuera del ámbito bancario.

Las actuaciones que se emprendan deberán ser cuidadosas para evitar un rebrote inflacionista al que contribuyen la laxitud monetaria, el aumento de precio de combustibles y cereales y otras tensiones asociadas al crecimiento económico de países en vías de industrialización. La mejor prevención y terapia frente a esta eventualidad radica en impulsar la competitividad, que es la única garantía de calidad y estabilidad en el empleo.