- El creixement econòmic continua fort el 2025, però apunta a una desacceleració progressiva en l’horitzó
L’Informe de Conjuntura Econòmica de Foment del Treball, corresponent al darrer trimestre, assenyala que durant la primera meitat del 2025 l’economia mundial ha mostrat una resiliència superior a la prevista inicialment. Els riscos a la baixa associats a l’elevada incertesa aranzelària no s’han materialitzat amb la intensitat esperada, fet que ha comportat una lleu revisió a l’alça de les previsions de creixement del PIB per a enguany.
Aquesta menor percepció de risc en l’àmbit comercial s’explica, en bona part, per l’absència d’una nova escalada de les tensions entre la Xina i els Estats Units, així com per una major previsibilitat en les seves relacions comercials. Tot i això, l’informe adverteix que l’impacte negatiu sobre el comerç internacional i l’activitat econòmica no ha desaparegut, sinó que es deixarà notar de manera més gradual en els pròxims trimestres.
En matèria de política monetària, el document destaca que el 2025 ha estat un any de transició cap a polítiques menys restrictives. La Reserva Federal va realitzar al desembre una nova retallada dels tipus d’interès de 25 punts bàsics, situant el rang objectiu entre el 3,50% i el 3,75%, en la tercera reducció consecutiva des de setembre. Per la seva banda, el Banc Central Europeu ha mantingut els tipus d’interès de referència, donat que ja els havia baixat prèviament, amb un enfocament clarament dependent de les dades, i sense preveure modificacions fins a finals del 2026 o el 2027.
En aquest context internacional, les economies espanyola i catalana han mantingut un ritme de creixement clarament superior a la mitjana europea, en un moment de feblesa de l’Eurozona, especialment a les principals economies industrials. Aquesta situació introdueix riscos a la baixa per al sector exterior en els pròxims trimestres. Malgrat la bona evolució actual, l’informe assenyala que s’espera una moderació important del creixement econòmic en els propers dos anys. Les previsions recents apunten que la taxa de creixement del PIB d’Espanya podria reduir-se prop de la meitat del nivell actual, que se situa lleugerament per sobre del 3%. L’evolució recent del PIB reflecteix un esgotament progressiu de l’impuls cíclic, en un context de normalització del creixement després d’un període excepcionalment dinàmic.
La demanda interna s’ha consolidat com el principal motor de creixement tant de l’economia espanyola com de la catalana, impulsada per l’augment de la renda disponible de les llars i per una recuperació gradual de la inversió. En paral·lel, el mercat laboral manté un comportament favorable, si bé comencen a aparèixer senyals de moderació en la creació d’ocupació, coherents amb la desacceleració prevista de l’activitat econòmica.
Pel que fa a la inflació, l’evolució recent mostra un repunt vinculat al retorn de l’IVA de l’electricitat al tipus general del 21% a partir de gener del 2025, així com a la persistència de les pressions en el grup dels aliments no elaborats, que continuen sent el component més inflacionista de la cistella de consum. La inflació subjacent, que exclou aliments frescos i energia, es manté per sota de l’índex general.
En l’àmbit del finançament, l’estoc total de crèdit a les empreses ha deixat enrere la fase contractiva i mostra una recuperació gradual durant el 2025. No obstant això, l’evolució del nou crèdit continua sent heterogènia segons la mida empresarial, amb majors restriccions per a les pimes i un accés relativament més favorable per a les empreses de major dimensió.
Finalment, pel que fa al sector exterior, la feblesa de la demanda europea limita el creixement de les exportacions de béns, especialment a Catalunya, atesa la seva elevada orientació industrial i exportadora. Aquest efecte es veu parcialment compensat pel bon comportament del sector serveis, especialment del turisme, impulsat per l’augment de la despesa per visitant. Tot i que la demanda externa ha mantingut aportacions negatives al creixement del PIB des del quart trimestre del 2024, el sector exterior continua exercint un paper estabilitzador, amb una balança per compte corrent en superàvit.
Comments are closed.